商品住宅市场是我国房地产行业需求空间最大的细分市场。同时，相对于商业地产，住宅开发也是难度相比来说较低、周转相对较快、风险最小的细分市场。目前万科开发业务已形成“3＋X”布局，遍及全国30多个城市，覆盖了全国大部分经济发达区域。

  公司今年土地储备速度放缓。目前按万科权益计算的公司规划中项目建筑面积合计为1818.5万平方米，能够很好的满足08、09年稳健扩张需要。从拿地方式上看，公司更多通过收购与合作等成本较低的方式获取项目资源。

  专注于生产和销售轴承，规模仅次于瓦轴和洛轴。公司主要经营业务收入连续三年快速上升，2006年实现主要经营业务收入10亿元，同比增长70.96%。产品毛利率近三年保持在30%左右，在行业内属于较高水准。公司特色产品和核心产品是短圆柱滚子轴承和铁路轴承，市场占有率分别为33.6%和33%，均为全国第一。

  在外延式扩张方面，公司致力于在冶金轴承、航空轴承、精密大型轴承、中大型深沟球轴承、精密机床主轴轴承等领域也成为行业有突出贡献的公司，实现由“双项冠军”向“全能冠军”的提升。这些新产品将成为公司未来3年业绩持续快速地增长的重要推动力量。

  向齐重数控增资后占股达到65.12%，处于绝对控股地位，由此公司产品产业链将从单纯的轴承延伸到机床，增加了新的利润增长点。齐重数控主流产品重型立卧式数控车床市场占有率达50%，2006年工业总产值达16.37亿元，居机床行业第三名。

  是一家跨区域经营的索道专业化连锁集团，公司已运营的有4条索道、2条滑道、1个极限运动中心、1条地面有轨缆车和2个风景区。公司管理层具有较强的以市场化手段开拓景区及其配套索道的能力，预计未来两年可新增景区数处。

  研究员分析，国内索道行业发展前途广阔。客运索道作为旅业的重要组成部分，其发展速度与旅业的发展紧密关联。《中国客运索道十一五发展规划》预测，到2020年，国内旅游客运索道数量将比2005年翻倍，2010年索道发展目标是——客运索道总量和运营收入年均增长率分别为6.99%和6.81%。

  公司募集资金项目前景看好。贵州梵净山索道项目，预计建成后头三年可带来净利润分别为90万元、345万元、451万元；华山宾馆改造完成后预计可在2008-2010年贡献净利润201万元、245万元和327万元；湖北坪坝营生态旅游区项目，预计2009年开始盈利，2009、2010年约可实现利润38万元、382万元。

  研究员认为，由于炼焦煤供求紧张的原因短期无法消除，未来炼焦煤价格持续看涨。一方面，在炼焦煤资源相对较少、安全整顿和关停中小煤矿影响较大等背景下，炼焦煤未来供给增长非常有限；另一方面，焦炭、钢铁等下游需求的增速则远高于洗精煤产量增速。今年前三季股，焦炭行业的产量增速为19.4%，生铁、粗钢和钢材的产量增速分别为15.7%、17.6%和24%，都远高于国有重点煤矿洗精煤产量8.68%的增速。据分析，从目前的市场供求态势来看，作为炼焦的基础性煤种——主焦煤和肥精煤价格上着的幅度可能在100元/吨以上。

  此外，公司兴县项目的盈利能力可能远高于市场的预期。据分析，2008年6月铁路修通后，可节省汽车运费及相关的费用75元/吨，而新增的铁路运费仅约13元/吨，因此吨煤毛利可提升60元左右，兴县项目的盈利能力将不会低于公司本部的煤炭业务。按照目前吨煤净利70元/吨计算，斜沟1500万吨增加净利10亿元左右，二期兴县1000万吨2011年投产后将进一步增加净利7亿元左右。

  快速开发、快速销售的经营销售的策略以及工业化住宅生产方式都将有利于公司缩短房地产开发周期与结算周期，平缓业绩波动。研究员预计，未来两年公司的EPS将可保持60%以上的增长，而房地产市场的景气有很大的可能性使公司业绩实现超预期增长。

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